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【沙里淘金财经观察】2018年经济形势展望

时间:2018-01-15

摘要:2018年我国经济社会和生态领域将以精准扶贫、污染防治以及防范化解重大风险为三大抓手,结构性供给侧改革的重心由做减法向做加法转移,政府在扶贫、农村、环保等领域将继续增加投入。

2018年预计GDP增长在6.6%~6.8%之间,在平稳增长的同时将更加注重质量和效益;CPI温和抬升,PPI明显回落;消费有望保持平稳增长,投资增速将略有回升;外贸动能趋缓,工业平稳运行基础逐步增强;服务业增长稳中略降,批发零售业、住宿餐饮业等传统服务业将保持平稳增长。

2018年中国政策组合:紧货币、紧金融、宽财政。2018年中国货币信贷将平稳增长,消费贷款增速趋缓,流动性维持紧平衡,资金价格波动趋升;债市难以走出低迷行情,继续大幅下行可能性不大;股市价值投资理念深化,投融资功能明显增强;人民币兑美元汇率将承压,双向浮动特征更加明显;全球加息时代到来;多层次资本市场加速发展。

2018年金融监管将更加严格,着重监管体系和制度的完善,深化对表外业务和同业业务的“穿透式”监管;针对金融机构集团化、金融业务混业化的趋势,构建有效“防火墙”;金融去杠杆仍将继续推进。 

一、全球经济回顾

对过去九年的经济形势进行分析,有助于我们对2018年及未来一定时期的经济趋势有更好的研判和把握。

第一,从需求侧看,消费、投资和贸易增速同步放缓。

1、消费需求下降。此次危机造成欧美国家长期性的高失业率,去杠杆化进程造成信贷规模收缩,由于缺少收入、信贷和消费信心的支撑,消费需求长期低滞。

2、投资需求下降。对发达国家而言,投资受到终端需求下降、信贷紧缩、财政政策乏力、企业信心不足和投资亮点匮乏的制约。对新兴市场与发展中国家而言,由于外部需求衰退、大宗商品价格暴跌,这些国家的投资增长乏力。

3、全球贸易增长放缓。由于受到投资与消费需求的影响,加之收入分配不均,发达国家内向性政策、贸易保护主义兴起,大宗商品市场不振、地缘政治不稳和自然灾害频发等因素的共同影响,消费、投资和贸易增速同步放缓,造成经济复苏困难重重。

第二,从供给侧看,人口、资本和技术进步是经济增长的三大要素。

1、人口角度。美国人口老龄化加剧,欧盟人口老龄化已经成为长期挑战,中国进入劳动力增长和人口老龄化转折点,而日本老龄化最为严重。四大主要经济体都面临着人口老龄化的巨大挑战。

2、资本因素。危机后全球金融监管全面趋严,金融机构长期去杠杆化,对实体经济的支持能力减弱;全球政策不确定性加剧,环境与资源约束强化,企业对长期投资缺乏信心。

3、技术进步。在本世纪初的信息革命浪潮之后,新一轮科技变革处于量的积累阶段,尚未带来爆发式的投资与消费增长;全球面临劳动生产率趋势性下降、传统岗位逐渐消失而新产业动力换挡不足等重大挑战。

全球金融危机爆发与全球性供给侧变化周期正好重叠,加剧了产出能力的下降。

第三,非经济因素的干扰。

1、全球治理。主要大国在地缘政治上的角力,显著地增加了经济发展环境的不确定性,限制了全球贸易的发展。乌克兰危机后欧美联合对俄罗斯制裁,对俄罗斯和欧洲经济复苏带来重大影响。中东地缘政治冲突、恐怖主义与难民危机频发,美国重返亚太战略、朝核危机等,对亚非地区的经贸往来带来较大的负面干扰。

2、自然条件。气候变暖对农业与工业生产的冲击日益显现,美国飓风、日本大地震、泰国洪灾、非洲疫情等自然灾害显著地对全球产业链和工业生产的正常运转带来冲击。

3、社会发展。一些经济体量较大的国家和地区内部政治不稳,社会改革不力,产生了叠加影响,以巴西、印度、韩国、泰国等较为典型。

过去九年全球治理、自然条件和社会发展进入多事之秋,非经济因素频发,给全球经济复苏带来干扰。 

二、全球经济预测

第一、全球经济拐点已经出现

国际货币基金组织(简称IMF)2016年10月预测2017年全球经济增长3.4%,经过今年两次上调,最新预测为3.6%。并且,IMF最新预测2018年全球经济增长3.7%。

从全球经济增长贡献度最高的中国来看,今年前三季度,中国以6.9%的GDP增速领先全球平均水平,2017年全年GDP增速预测为6.8%。

今年美国第三季度的GDP增速为3.3%,较最初的估值高出了0.3个百分点,呈现出自2014年第三季度以来的最强劲表现。2017年经济合作与发展组织追踪的45个经济体,GDP自2007年以来首次都将实现正增长。两个重要经济体俄罗斯与巴西也将在2017年实现正增长。GDP增长处于九年以来的最佳状态。

全球经济稳中向好的同时,全球贸易也正在复苏。今年全球贸易形势明显好转,上半年增长9.27%。从实际增速来看,上半年全球贸易增长4%左右。

过去几年全球贸易增长低于经济增长,表现比较低迷。不过WTO预测,2017年全球经济增长3.6%,贸易增长3.6%。

预计2018年全球经济增长3.7%,贸易增长4.1%,拐点已经出现。

第二、全球经济依然处于波谷并面临风险

尽管全球经济出现拐点,经济复苏出现转机,但由于增长力度不足,长期结构性问题没有解决,快速脱离波谷、实现经济强劲增长的概率非常之小。

1、全球失衡状况依旧维持。金融环境收紧,赤字方融资面临挑战;赤字方采取贸易保护行为,引发国际争端,冲击国际贸易秩序。

2、财政金融风险。美国非金融类货币市场始终不稳定,风险持续上升。土耳其、墨西哥、智利等国家的内部脆弱性较高,乌克兰、阿根廷、南非的外部脆弱性居高不下。随着美国、加拿大、英国等国央行已先后收紧货币政策,特别是美联储连续加息、启动缩表计划,全球货币政策持续收紧,导致金融市场流动性收紧和风险溢价上升,对新兴市场的货币汇率带来风险。其他国家采取怎样的货币政策应对,尚有很大的不确定性。

3、非经济风险因素依然存在。2018年欧洲各国的政治选举仍然可能潜藏“黑天鹅”事件,应重点关注德国、西班牙、意大利、希腊等国的国内政治风险。同时,亚太、中东和非洲地区依然可能爆发新的冲突;英国脱欧进程、特朗普政策都具有不确定性。

因此,全球经济预计将需要2.5至4年走出波谷,同时还将面临诸多风险。

三、中国宏观经济预测

1、GDP平稳增长的同时将更加注重质量和效益

2018年是全面贯彻十九大精神、决胜全面建成小康社会的第一年,也是政府换届之年,各方面加快发展的动力和意愿将显著增强。十九大报告指出:“从现在到2020年,是全面建成小康社会决胜期……特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。”这三大攻坚战将决定2018年的经济与政策逻辑。

随着精准扶贫的深入,脱贫后的居民消费支出贡献大于一般居民。并且,脱贫人数越多,防止脱贫再返贫的投入也会增加,这就意味着未来三年精准扶贫对消费支出乃至对GDP增长的贡献率将会进一步提高。

虽然治理污染会给经济造成短期的不利影响,对企业经营、就业和经济发展产生一定的冲击。但贯彻“建设美丽中国”的精神,将会促使各行各业继续提高准入标准并严格执行,助力经济健康发展。

国家将加快实施创新驱动战略,新兴行业将继续快速增长,新动能持续增强;受政策扶持力度增大、消费非物质化加快等的促进,服务业将继续较快发展;“补短板”力度加大,政府在扶贫、农村、环保等领域将继续增加投入。

研发支出有条件地记入GDP核算,可以提升投资对经济的带动能力,且对创新驱动的带动能力将日益增强。

但与此同时,房地产市场调整、传统动能减弱、金融政策易紧难松、环保督查力度加大等将给经济稳定发展带来不确定性。初步预判,2018年GDP增长在6.6%~6.8%之间,在平稳增长的同时将更加注重质量和效益。

2、2018年CPI中枢温和抬升,PPI明显回落

2018年我国居民消费价格指数(简称“CPI”)同比中枢将相较2017年出现抬升,预计2018全年CPI中枢水平在2.2%;生产资料价格指数(简称PPI)同比中枢相较2017年将出现明显回落,预计2018全年PPI中枢水平在3.5%。从目前情况来看,预计明年通胀因素仍难以成为我国货币政策关注的主要矛盾。

3、消费有望保持平稳增长

预计2018年消费增长10.6%左右,消费稳定增长。原因如下:

一是居民收入实现较快增长。2017年前三季度,居民人均可支配收入名义增长9.1%,实际增长7.5%,分别比上年全年提高0.7个和1.2个百分点。

二是居民消费信心和消费意愿较强,有助于提高边际消费倾向。2017年消费者信心指数连续三个季度高于110,消费意愿比例不断上升,达到26.4%。三大攻坚战之一的精准脱贫,将收入分配倾向于低收入群体,有助于消费的提升。

三是消费金融快速发展,为消费增长提供金融支持。2017年前9个月,短期消费贷款余额同比增长38%,增速比上年全年高17.8个百分点。

四是居民消费结构仍处于快速升级阶段,信息、养老、健康、旅游、文化等服务消费仍将快速增长。

2018年小排量汽车购置税优惠政策取消,对汽车消费产生下拉影响;前期居民杠杆率较快上升,监管部门将加强消费贷款风险排查,这将影响消费增长。

4、投资增速将略有回升

一是贯彻十九大精神、新一届政府上任等政治和政策性因素,有利于扩大投资。2018年,预计基建、民生、扶贫等领域投资将加大力度,特别是精准扶贫领域,未来三年将投入较大,政府、国有企业等将采取措施提高PPP落地率。

二是工业投资有望回升。2017年工业企业利润实现高速增长,净资产回报率增加;我国产销率有望保持在较高水平,全球经济贸易复苏也将推动工业出口增长;供给侧改革有望带动技改、设备投资增速回升。

三是服务业发展潜力依然较大,居民服务需求比较旺盛,有望促进服务业投资增速回升。

四是房地产投资仍将获得一定支撑。主要表现在,去库存取得显著进展,2017年10月末商品房待售面积同比减少13.3%;土地购置面积增长较快,前10个月累计增长12.9%;房地产计划投资额加速增长,前9个月累计增长11%,比上年全年高1.5个百分点;集体土地租赁住房建设将加快。

但未来利率上升可能加大投资项目的融资难度、提高融资成本,资金到位情况也将制约投资增长。预计2018年投资增长7.2%左右,比2017年略有回升。

5、外贸动能趋缓,回暖韧性犹存

一是全球经济复苏。主要经济体制造业采购经理指数(简称“PMI”)上升势头略有放缓,但大多保持高位平稳运行,其中欧元区PMI再创五年来新高。

二是从刚闭幕的秋季广交会来看,成交额同比增长8.1%,较春季的6.9%有所上升,短期订单较足。

但不利因素的压力也较大:一是美欧极右思潮的阴云仍未散去,贸易保护主义影响力仍存;二是先导指数回落;三是汇率压力显现。预计2018年外贸出口增长6.0%左右。

6、工业平稳运行基础逐步增强,服务业增长稳中略降

一是产业结构持续优化。随着“中国制造2025”、创新驱动发展等战略的深入推进,高技术产业、装备制造业等在工业中的比重将继续上升,成为支撑工业增长和带动产业转型升级的重要力量。

二是企业盈利恢复性增长局面不再,但效益总体继续改善。2018年,工业企业利润恢复性增长局面结束,在高基数下利润增速将有所回落,但仍有保持较快增长的基础。支持实体经济发展仍是政策着力点,降税减费措施的落地实施将继续推进,企业综合成本负担将保持降低趋势。在去产能和严格的环保政策下产品价格或维持高位。预计企业效益继续改善,这将为2018年企业生产和投资的恢复和调整争取更多空间。

与此同时,工业生产仍面临一些制约因素。

一是去杠杆难度加大,特别是在全球流动性进入拐点,国内更加重视抑泡沫、防风险的背景下,货币政策将趋紧,利率水平易升难降,企业资产负债表修复仍需时间。

二是房地产市场长效机制短期内难见成效,限制需求的调控政策仍会延续,财政收支仍面临一定压力,基建投资较难进一步加快,贸易保护、汇率升值等增大外贸的不确定性,意味着2018年需求面或将趋弱,对工业生产的拉动有限。

三是去产能持续深入推进,环保政策仍会趋严。2017年钢铁、煤炭去产能目标已提前完成,2018年将继续推动去产能目标的实现。

整体来看,预计2018年工业增加值增长6.2%左右。

7、服务业保持平稳增长

生活性服务业中,批发零售业、住宿餐饮业等传统服务业将保持平稳增长。文化、养老、旅游等体现消费转型升级行业将保持较快增长。重在打击过度投资和投机、规范市场交易等的房地产政策仍会继续,房地产销售也将继续降温,融资环境总体趋紧,这意味着房地产投资增速较2017年可能难有明显回升。促进租赁市场发展、增加土地供应等供给侧改革措施会逐步推进,前期库存下降较快的热点地区会适当增加库存,这会抵消部分房地产投资增速下降的压力。预计房地产增加值增长将有所回落。生产性服务业中,工业平稳增长、互联网与物流结合发展将带动交通运输、仓储邮政业较快增长。信息、科研技术、租赁和商务服务、物流等重点支持产业将保持较快增长。预计2018年服务业增加值增速将稳中略升,增长8.0%左右。

 

四、中国资本市场预测

1、货币信贷平稳增长,消费贷款增速趋缓

2018年定向降准政策开始实施,信贷将继续平稳增长。考虑到去杠杆政策持续和房地产抑泡沫延续,货币政策整体将趋紧。与此同时,考虑到股市企稳,债市继续大幅下跌可能性较小,实体经济从资本市场融资的功能修复,直接融资将改变近几年持续减少的局面。此外,受新兴产业加快形成、基建投资继续发力、房地产市场降温等影响,信贷结构将更加均衡。

第一,非金融企业贷款保持平稳增长。工业生产稳定和企业盈利温和增长,带动相关融资需求继续平稳增长。

第二,基建投资融资需求仍然较大。2018年宽财政政策持续,基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。

第三,个人消费贷款增长稳中趋缓。2017年四季度以来,相关部门加大了对“消费贷”业务的治理,预计2018年个人按揭贷款增长将回落。

预计2018年M2增长10.4%左右,社会融资规模存量19.6万亿元左右,新增人民币贷款11万亿元。

2、流动性维持紧平衡,资金价格或波动趋升

2018年,针对普惠金融领域的定向降准政策开始实施,对银行间市场流动性将形成一定的支撑。但是,国内外的形势变化可能对流动性造成一定的冲击。

金融体系降杠杆、防风险仍将是金融工作的主基调。监管层将灵活运用各期限货币政策工具,更加强调各期限工具的紧密衔接和削峰填谷式对冲操作,以维护好降杠杆与流动性基本稳定之间的平衡。总体来看,受一些不确定性因素的影响,流动性或将呈现阶段性紧平衡状态,但不会出现过度紧张局面。

3、加息时代到来

2017年12月14日,美联储宣布将基准利率区间调升25个基点,这是美国央行今年第3次加息。市场预计2018年美联储还将加息3~4次,2019年还将加息2次。不仅是美联储,加拿大央行、英国央行、韩国央行也相继宣布加息政策。各国央行纷纷加息,与全球经济正在缓慢复苏及世界经济明年将扩张的预期不无关系。2018年全球将进入货币紧张时代,中国也将面临“钱紧”的风险。

4、债市难以走出低迷行情,但继续大幅下行可能性不大

2018年,在经济平稳发展、通胀预期上行、监管继续从严背景下,债券市场难以走出低迷行情,但继续大幅下行可能性不大。

一是流动性继续收紧可能性较小。随着2018年定向降准政策的实施,流动性将边际性改善。

二是恐慌情绪逐步减少。2017年10月以来债券市场的快速下跌主要与三季度以来经济增长好于预期等有关。随着宏观审慎政策的实质性落地,恐慌情绪将逐步平复。

三是经济基本面存在边际走弱压力。2017年下半年,投资、消费、进出口、PMI等都呈现边际走弱态势,这一运行特征将延续至2018年。

四是境外机构持有境内债券的意愿上升。随着中国金融开放进入新阶段,境外机构投资于境内金融市场有利于其更好地分享中国经济增长的红利,债券市场也将受益。但是美联储加息和税改,将促进资本流向美国,可能会带来不利影响。

5、股市价值投资理念深化,投融资功能明显增强

宏观经济总体平稳增长、结构调整不断推进的背景下,中国股市有望继续深化价值投资理念,投融资功能明显增强,市场行情延续结构性回暖态势,但也面临一些不确定因素。

从发展导向看,推广价值投资、长期投资理念有助于抑制“炒小、炒新、炒差、炒消息”的不良文化,有助于提高资产的价值发现功能,进而有助于发挥股市投融资功能对经济转型、创新发展的重要作用。

从流动性环境看,市场对货币政策管住总闸门、监管政策强化防风险、金融去杠杆持续推进已经有一定预期,2018年利率形势难以显著冲击市场估值中枢,但也不会解除对高市盈率股价的压制。

从行情逻辑看,经济发展从数量规模驱动转向质量效益驱动,经济增长从高速轨道转向低波动的平稳轨道,市场重心也从关注成长性转为关注产业向龙头集中、龙头引领升级的新逻辑,未来各行业优质上市公司的价值会进一步发掘,市场总体延续结构性回暖态势。

但是要注意市场面临的一些潜在风险,如上市公司盈利不及预期、海外股市高位回落、全球复苏再现波折、美欧货币政策收紧快于预期等因素的溢出影响。

6、人民币兑美元汇率将承压,双向浮动特征更加明显

考虑到中国经济整体平稳,外汇供求基本稳定,国际收支趋于平衡,跨境资金流动监管持续加强,市场对人民币汇率预期趋于稳定,预计2018年人民币汇率单边大幅升值或贬值的可能性不大,双向浮动特征将较为明显。

由于美元下行可能更有利于美国经济增长,特朗普或许会推动美元走弱。2017年下半年经济表现较上半年偏弱,2018年经济增长有可能小幅回落。随着外贸回暖步入下半场,进出口数据增长将会有所放缓,贸易顺差将收窄,中国经济运行平稳但依然面临下行压力,基本面转弱加大了汇率调整压力。

7、2018年中国资本市场的动向

强化风险防范是明年资本市场工作的重点之一,充分发挥交易所一线监管作用,将成为明年资本市场监管补短板的重要举措。

多层次资本市场加速发展:十九大报告提出,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。2018年还将积极推进债券市场品种创新,有序扩大交易所债券融资规模;引导期货市场健康发展,深化期货市场价格发现、风险管理、服务宏观决策等功能。监管部门将多措并举提高新三板流动性,提振市场信心。

2018年,证券法修订即将迎来三审。监管机构将推动证券法、期货法以及私募基金管理条例等法律或条例的修订或制定工作。资本市场法治不断完善。

新一届发审委上任以来,IPO通过率明显降低,不足六成。严把上市公司质量关已成为监管重点,2018年的IPO审核仍然不会放松。与此同时,发审委监察委的设立受到市场各方关注,发审委委员在行使表决权时将更加审慎。

2018年中国的资本市场将迎来更多外资机构的布局运作。监管部门将落实细化放宽证券行业外资准入的政策,推进境外上市备案制度改革,稳步推进沪伦通的论证工作,完善QFII、RQFII的相关政策。资本市场开放将持续推进。

五、中国宏观经济政策预测

1、积极的财政政策和审慎的货币政策

根据中央经济工作会议的精神,预计2018年货币政策审慎趋紧,流动性中性适度。在银行“负债荒”的格局下,央行通过运用各种货币政策工具组合,对流动性的影响力持续增强,财政政策积极。

2、强化金融监管,防范和化解金融风险。

优化金融生态环境,加大对恶意逃债打击,营造讲信用、守信用的社会环境。继续深化对表外业务和同业业务的“穿透式”监管;针对金融机构集团化、金融业务混业化的趋势,构建有效的“防火墙”。对于控股公司不同业务领域应设置独立法人实体从事经营,使其以自身资产为限对该业务经营承担责任。坚决堵住地方政府违法违规举债的后门,遏制隐性债务增量。针对部分现金贷业务的野蛮式生长和贷款利率过高等问题,加强治理整顿,保护消费者利益。

地方政府融资监管趋严,PPP经历了快速发展的规模扩张期后,将进入严控项目质量的规范发展期。因此需要关注地方政府债务从严监管和规范PPP融资在短期内可能对基建带来的负面效应。

3、环保继续加压

2017年第四季度以来,由于全国“环保风暴”进一步加剧,使得部分地区的工业生产数据从两位数增长掉到负增长,不仅当地经济发展和财政收入受到影响,就业问题也凸显出来。环境污染问题是决胜全面建成小康社会的三大攻坚战之一,虽然治理污染会给经济造成短期的不利影响,并对企业经营、就业和经济发展产生一定的冲击。但贯彻“建设美丽中国”的精神,将会使各行各业提高准入标准并严格执行,助力经济健康发展。

2018年环保治理基建投资需求有望达到5000亿元,比2017年增加27.7%,增幅较2017年的25%继续加快。

对散、乱、污染企业和化工、钢铁等行业的综合治理仍会加强。这会制约相关行业的增长,也会使得上游产品价格保持高位,在一定程度上压缩下游利润空间。

4、加大支出,优化结构

预计2018年财政政策将延续积极的总体基调,保持3%的赤字率不变,2018年,围绕当前中国存在的供给结构、区域结构等领域的不平衡问题,以及社会事业、生态环境等领域发展的不充分问题,加大财政资金投入,将进一步向农业、扶贫和生态环保,以及教育、医疗、社保等民生领域倾斜。政府与社会资本合作模式(PPP)、政府产业引导基金等也将围绕重点领域和薄弱环节加快推进,并加强相关法律法规建设、提高市场化运作水平。

2018年,预算绩效管理改革有望得到全面深化,教育、医疗卫生等基本公共服务领域的财政事权与支出责任改革方案有望推动,同时税制改革与地方主体税种构建将加快研究与协调推进。加快完善地方政府债务管理体制机制建设、加强监管与问责、防范地方政府隐性债务风险也将是财政改革的重要内容。

5、推进重点税制改革

2018年我国税改将着重加快推进营改增的改革,着力健全增值税抵扣链条、完善简易计税等政策、逐步解决个别行业和小微企业税收抵扣不足等问题。同时继续完善针对小微企业、高新技术企业等的减税降费措施。此外,资源税、环境保护税、消费税、个人所得税等税收制度改革也将深入推进。

2017年12月2日,美国参议院通过了特朗普的税改法案,美国企业税税率将从35%大幅降低到20%。同时,美国还提高个税扣除额,以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税等。减税政策必将使美国成为全球税收洼地,企业、资金、人才都会流向美国。

英国、法国、印度等其它经济体已经采取减税行动,法国新当选的总统马克龙也在竞选期间表示将企业税税率由33%下调至25%。这将对我国税收政策的改革,带来一定的影响。

6、调整产业结构,注重发展质量

十九大报告提出必须坚持质量第一、效益优先。为更好地满足人民日益增长的美好生活需要,2018年将把提高供给体系质量作为产业政策的主攻方向。

第一,去产能的推进更注重实现供需动态平衡。2018年,钢铁、煤炭等重点行业的去产能继续推进,在坚持推动淘汰落后产能的同时,将更注重扩大优质增量的供给,实现产品总量、品种与需求的基本平衡,避免相关产品价格大起大落。继续按照市场化、法治化原则推动企业债务和资产处置,推进企业兼并重组,实现产业布局的优化。

第二,深入贯彻新发展理念,加快培育产业新动能。促进创新成果的转化应用,继续推动以先进制造业、现代服务业为代表的先进产能的发展。推动互联网、大数据、人工智能与实体经济的深度融合,促进产业信息化、智能化发展。推动绿色清洁生产,支持节能环保、污染治理、清洁能源等绿色产业发展。

第三,围绕实体经济建立协同发展的产业体系。十九大报告提出加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。未来将进一步推动创新、金融、人力资源等高端要素对实体经济的支撑,建立和发挥公共服务、协同创新等平台作用,强化产业链整合和产业融合发展,依托于产业园区等载体建设推动产业集群发展,推动区域产业优化布局、要素自由有序流动。

7、区域共进,补齐“短板”

2018年,区域政策将在实施区域协调发展战略的基础上,更加关注中西部、东北和资源型地区经济转型,着力发挥东部地区、城市群、自贸区以及国家级新区的带动作用。

第一,推动三大战略实现更大突破。

以“一带一路”建设为引领,建设新疆丝绸之路核心区、福建“21世纪海上丝绸之路”核心区,特别是加大西部开放力度。

以疏解北京非首都功能,推动京津冀协同发展,高起点规划、高标准建设的雄安新区,推动京津冀交通基础设施互联互通。

以共抓大保护、不搞大开发为导向推动长江经济带发展,加强流域重点生态功能区保护修复,提升沿江城市群功能。

第二,着力加强四大板块“短板”。

一是强化举措推进西部大开发形成新格局,特别是更好发挥“一带一路”建设对西部大开发的带动作用。

二是深化改革,加快东北等老工业基地振兴,建设服务型政府,改善经济环境。

三是发挥优势推动中部地区崛起,培育一批现代产业集群。

四是创新引领率先实现东部地区优化发展,加快推动产业升级,更高层次参与国际合作与竞争。

第三,加大支持贫困地区发展力度。区域政策将聚焦贫困地区,坚持精准扶贫、精准脱贫,注重扶贫同扶志、扶智相结合,深入实施东西部扶贫协作,重点攻克深度贫困地区脱贫任务。加快革命老区、民族地区、边疆地区发展,加快基础设施建设,提升公共服务水平,实施人才支持计划,培育特色优势产业。

8、房地产调控继续从严,租赁试点落地

2018年,房地产调控将继续从严基调,更加注重建立因城施策的房地产宏观审慎政策和加快房地产长效机制落地。

十九大报告指出,“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居。”这意味着,2018年房地产调控政策趋紧,加之货币政策审慎趋紧,一二线城市房地产投资增速可能继续下滑。

细化承租人管理等制度,推动“租购同权”政策落地。

从三四线城市来看,棚改是影响三四线城市房地产市场的重要因素。2018年棚改安置的力度可能会边际减弱,由此将进一步拖累房地产销售。

租赁试点可能成为2018年一二线城市房地产投资下滑的缓冲垫。

  

参考文献:

中国银行全球经济金融展望报告

中国银行中国经济金融展望报告

中金证券2018年宏观经济展望

兴业证券2018年宏观经济报告